启富早评(2022年6月22日星期三)

提示一个行业风险

市场分析

1、指数来到通道线上轨,短期需要蓄力突破,当前趋势良好,顺势而为。

2、随着加息如期而至,资源股可能进入下降趋势之中,昨日反抽就是获利出局规避风险最佳时机。

3、展望下半年,高景气是中长期重点,同时优质消费蓝筹、稳增长板块将迎来估值大幅提升。

提示一个行业风险——资源股

哪些行业具有风险:煤炭、钢铁、石油、有色(除新能源汽车上游材料)

即使我们当前在空间与时间上判断出现偏差,这些高通胀驱动周期股也是强弩之末,建议大家规避。

市场:美联储75个基点加息影响,近期原油、铜、铝等大宗商品期货价格大幅下跌:原油最大跌幅10%、铜4月以来跌幅11%、铝3月以来跌幅20%、钢铁4月以来跌幅20%。

最近已经有所反应,周期股的热度开始消退,随着通胀的持续上升,美联储的出手也会越来越狠,最终将通胀压制,这是没有悬念的。美联储的工作目标,就是两个:一是失业率,二是通胀。

在美国失业率现在还比较低的情况下,通胀已经上升为核心矛盾。

只有通过持续的加息,制造一场轻量级的经济衰退,使得经济需求萎缩的情况下,才能将通胀压制。

如果一次、两次加息不行,那就再来三次、四次加息。这已经是市场的共识,因此当本月75个基点的加息落地,资源股的退却便成了大趋势。

以煤炭为例子,在加息落地那天,我们说规避风险,可能当下就是一个局部高点,单从走势上看,昨日反抽是一个很好卖点。

我们在聚焦高景气同时,那么这些周期股仓位应该聚焦什么行业呢?

一个是大金融、另个一个就是优质消费,还有一个稳增长。

1、是通胀消退带来的消费股利润拐点预期。上游和下游的利润关系,是跷跷板效应。

当上游资源的通胀高涨时,消费股的成本压力巨大,业绩自然难看;但是,当市场开始交易美联储的超预期加息,通胀消退时,下游消费股的业绩预期就开始变好了。(其实新能源汽车就是一个可选消费代表)

2、随着经济基本面的回暖,A股5-6月份迎来了一波强力反转,市场估值分位又来到30%,市场资金需要寻求更低的估值,以及迟早会回暖的大趋势,意味着可持续的确定性+更大的上升空间。

于是资金便开始了从高估值资源股向低估值消费股的加速流动。

光伏

光伏:UFLPA实施,出口美国条件不再模糊。

事件:6.21晚,美国政府将宣布生效UFLPA法案,更进一步明确中国产品进入美国细节,是此前WRO法案的明确和升级。

实体清单包含光伏产业链公司有四家,东方希望、大全能源、协鑫新能源、合盛硅业(鄯善)及子公司,其余光伏企业不在实体清单内。

不在实体清单上的公司通过UEFLPA法案最简单的办法是直接完成海外供应链,从马来西亚、德国、美国购买硅料,直接放行概率较大(晶澳、天合、晶科、隆基等目前就是这么做的)。

法案的负面影响基本都在预期之内,法案落地实际明确了相关企业出口美国的条件,让之前模糊的门槛变得更为清晰,利好有海外产能且可以比较容易证明自己硅料是否涉案的组件企业。

东南亚组件产能:隆基10GW、晶澳4GW、晶科7GW、天合6GW、东方日升3GW。

水能载舟,亦能覆舟,历史会惊人相似,但是不会重演!

投资顾问:鲁鹏

执业证书编号:A1130620080001

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“股市有风险,投资需谨慎”!

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